一、人民幣貶值，帶來輸入性通脹風(fēng)險
5月12日下午，美元兌離岸人民幣沖破6.82，截至發(fā)稿最新報6.8203，日內(nèi)跌約600點(diǎn)，刷新2020年9月以來新低。在岸市場上，中國貨幣網(wǎng)顯示人民幣兌美元匯率為6.7292，較今年以來最高點(diǎn)6.3014下跌6.79%。
美元觸及20年高位，并由此引發(fā)人民幣、歐元以及日元均出現(xiàn)不同程度的貶值，4 月以來，人民幣經(jīng)歷了一輪較快速度的貶值，美元兌人民幣中間價從月初的6.35快速上行，先后突破6.4、6.5、6.6、6.7關(guān)口，貶值幅度接近7%。
人民幣貶值，隨之帶來的是輸入性通脹。
盡管對于出口企業(yè)而言，人民幣快速貶值意味著利好，但由于國內(nèi)封控原因，不少企業(yè)出口和物流都遭遇了阻礙，因此并沒能享受到這個利好。與此同時，我國進(jìn)口行業(yè)卻受到了同步的碾壓和利空，導(dǎo)致其進(jìn)口成本上升，石油、化工、鋼鐵、有色等行業(yè)尤為“受傷”。
另外，對于外幣借款較多的行業(yè)，人民幣的貶值將增加其償債成本。電子、交通運(yùn)輸、采掘、化工、有色金屬等行業(yè)美元借款較多，占總資產(chǎn)的比重也較高。并且電子、化工、有色金屬等行業(yè)短期借款占比較高，償債壓力也更大。
眾所周知，我國是全球進(jìn)口大國，每年都要從全球進(jìn)口大量的能源和基礎(chǔ)原材料。在化工行業(yè)，我國更是有多種化工品依賴進(jìn)口，據(jù)工信部數(shù)據(jù)，在130多種關(guān)鍵基礎(chǔ)化工材料中，我國32%的品種仍為空白，52%的品種仍依賴進(jìn)口。如高端電子化學(xué)品、高端功能材料、高端聚烯烴等。
2021年我國氯化鉀進(jìn)口依賴度高達(dá)57.5%，MMA對外依存度超60%，年需求增長率高于10%。PX、甲醇等化工原料2021年進(jìn)口量超過1000萬噸，乙二醇、純苯、丙烯、乙烯。苯乙烯、二甲苯等原材料2021年進(jìn)口量在百萬噸左右，另有十余種化工原材料依賴于海外進(jìn)口。
不難想象，在如今疫情多點(diǎn)爆發(fā)，地緣政治沖突升級，以及巴斯夫、陶氏等多家化工大廠頻發(fā)不可抗力預(yù)警之下，化工市場本就處于跌宕起伏的貨緊價揚(yáng)狀態(tài)，目前的人民幣貶值更是使得海外化工品進(jìn)口的成本增加，產(chǎn)品采購和運(yùn)送時效都將受到影響。這些大化原料的進(jìn)口受挫，對于目前國內(nèi)涂料、化工市場的行情而言無疑將帶來巨大的影響。
三、輸入性通脹”風(fēng)險加大，多個行業(yè)產(chǎn)品價格飆升
除了原材料成本的提升之外，人民幣貶值也就意味著以美元計價的進(jìn)口商品價格抬升，帶來了輸入型通脹壓力。從歷史上看，人民幣貶值會讓內(nèi)部通貨膨脹更嚴(yán)重，人民幣購買力下降，進(jìn)口成本也會增加，這也使得不少依賴進(jìn)口原材料的行業(yè)領(lǐng)域出現(xiàn)集體漲價的情況。 如西門子發(fā)函稱，5月9日起，部分產(chǎn)品價格上漲，最高漲幅為12%。
盡管部分涉及進(jìn)口業(yè)務(wù)和原料的企業(yè)已經(jīng)開始陸續(xù)漲價，但對于原料的漲勢而言，仍有些“杯水車薪”，隨之而來的就是以進(jìn)口為主的企業(yè)利潤減少。
除了以上提到的石油、化工、電子、汽車等行業(yè)，“輸入型通脹”的危機(jī)還會持續(xù)發(fā)酵。我國每年需要進(jìn)口大量的石油、鐵礦石、糧食等生產(chǎn)生活必需品，這些都是以美元來結(jié)算的，如果人民幣持續(xù)貶值，這些消費(fèi)品的價格就會增加，帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈成本增加，會造成牽一發(fā)而動全身的影響。產(chǎn)業(yè)鏈上任何一個環(huán)節(jié)的原料斷供和資金鏈緊張都會一級級傳導(dǎo)而下，最終將風(fēng)險傳遞給產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)。
而在目前疫情持續(xù)蔓延、多地物流被封、工廠停工停產(chǎn)的多重重壓下，各個行業(yè)對于原材料的剛需極速減少，上游傳導(dǎo)而下的風(fēng)險逐級蔓延，漲勢卻難以傳導(dǎo)終端消費(fèi)者環(huán)節(jié)，也就是說，越來越多的行業(yè)或?qū)⒚媾R“原料貴、生產(chǎn)難、賣不動”的“滯脹”的局面。（來源：涂料采購網(wǎng)、有料視點(diǎn)、粘接資訊）
